母牛配种后需要颠末大约28个月的时间育肥牛才能出栏，出产效率偏低使其种群规模扩张速度存正在较着，肉牛供给端的增加也呈现较长周期，汗青上中国牛肉价钱上行周期平均长度4年摆布。全球牛价新一轮上涨曾经，景气周期无望延续至2027年。期间因为养殖盈利的缩窄、全球牛肉价钱本轮自2023年12月份起头上涨，截至2025年6月曾经上涨至6。58美元/公斤，全体上涨幅度达到36。2%，而牛肉供给量正在将来2年照旧呈现下降趋向，新一轮上行周期无望维持至2027年当前。

　　从全球活牛期末库存来看，因为干旱、养殖利润下滑等要素的影响，2023/2024年全球活牛期末存栏别离下滑0。3%/1。8%至9。24亿头，2025年估计全球牛存栏照旧下滑约1%，是近十年的最低值，估计将来2年牛肉供给持续削减帮推价钱上涨，全球牛肉价钱无望再立异高。南美国度占我国牛肉进口比例的70%以上，因为此前中国牛肉价钱的快速下跌以及气候等要素，南美估计产量下滑，同时牛肉出口对中国依赖度呈现下降。本年巴西1-5月份出口量较客岁同期增加约13%，因为中国区域的相对低迷和美国牛肉价钱的上涨，巴西取阿根廷牛群数量自2023年起头下滑，估计两国牛肉供给量正在将来2年或呈现下降，从而推升全体价钱上涨。美国方面牛群曾经持续5年下降，美国牛肉价钱曾经创汗青新高，我们估计美国国内缺口持续放大的环境下，或持续从其他低价国度进口牛肉，从而拉升全球牛价程度。澳新方面全体存量稳中有升，估计2025年活牛存栏同比增加1。65%，而本年1-5月出口量曾经同比增加16。7%；2024年牛群存栏958万头，竣事了持续2年下滑的环境，实现同比0。39%的增加；估计正在本轮全球牛价上行周期中，澳新地域无望充实受益。

　　全球牛肉价钱曾经步入新一轮景气周期，牛肉出口国度无望充实受益新一轮全球牛肉价钱上涨。而出口商利润则遭到出口价钱取活牛价差影响，海外价钱持续上涨或充实利好牛肉出口。因为次要向中国取美国出口牛肉，目前美国牛价创汗青新高，中国牛肉价钱即将景气上行周期，估计牛肉出口商无望实现较好利润。国内牛存栏正在本轮周期中大幅调减，估计将来牛肉价钱无望新一轮景气周期，跟着牛肉价钱的上行，牛奶价钱无望跟从上涨，而奶牛养殖公司也受益于裁减牛价钱的上涨，沉点关心牧业相关标的。